|
国信证券的报告数据显示，上半年中国固定资产投资5.8万亿元，同比增长26.8%，较去年同期提高0.1个百分点，但由于原材料价格的上涨，今年第一、第二季度固定资产投资价格指数达到108.60、111.40。如果剔除价格上涨的因素，上半年实际固定资产投资累计增速为14.8%，较去年同期回落了8个百分点左右。
仅仅从房地产行业我们就可以明显地感觉到这种变化。与高峰时期在建项目众多的火爆楼市相比，目前，受房地产“寒冬”的影响，在建的工程明显减少。数据显示，建筑用钢约占钢材消费总量的55%，而目前房屋竣工和施工面积增速继续下降。
而自3月份开始，汽车行业的销量就再也没有超过2007年同期水平。自5月中旬开始，还出现了持续的下降。
这从GDP数字上也可看出端倪。二季度，GDP增速环比进一步下滑至10.4％，多家权威机构陆续下调了对2008－2009年中国GDP增长率的预测，比如高盛将2008－2009年GDP增速分别下调至10.1％和9.5％。
钢铁企业已明显地感觉到了这种悄然发生的变化。“我们已经开始调查到底下游产业状况如何，但仅从表现来看，需求的压力就比较大。”陈缨表示。
在这种情况下，财政政策从“压通胀”向“保增长”方向的转变给了钢铁行业乃止整个宏观经济一些信心，但是，10.0%的PPI增幅已经成为另一种重压。"这个数字压力很大。但我们估计这个数字可能已经是最高点，之后可能出现下跌"，秦波表示。
与此同时，钢材的产能却在不停增加。国信证券预计，下半年的产能还在上半年的基础上再次加速，今年全年粗钢产量可能在5.4亿吨左右，较去年增长10.3%左右，供应相对十分充足。这对于钢材价格和钢企的盈利又是另一个利空。
分化加剧
“中小钢厂所承受的成本压力很大，在利润空间被压缩的情况下将自动减产”，平安证券钢铁分析师聂秀欣表示。
实际上，不同的钢铁企业能够承受的压力的确是相差甚远，主要体现在成本的差距和定价权上面。从成本上看，自有矿石比例高或者低、以长期协议还是现货价格购买铁矿石，这两点对于不同钢铁企业的成本影响最为明显。
“拥有铁矿石、煤炭等资源的公司将成为2008年更为值得投资的企业”，马涛评价道。目前拥有铁矿石资源的钢铁类上市公司主要有两类：一类是上市公司直接拥有铁矿石，如攀钢钢钒(000629.SZ)、西宁特钢(600117.SH)；另外是母公司拥有铁矿石资源，如鞍钢股份、唐钢股份(000709.SZ)、包钢股份(600010.SH)、 酒钢宏兴(行情 股吧)(600307.SH)、 承德钒钛(行情 股吧)(600357.SH)等。
尽管同样“手里有货”，但两者的待遇可能有较大差别，主要区别就在于后者的原料价格还要依靠其母公司的态度而定。如鞍钢股份，据秦波介绍，鞍钢集团与鞍钢股份协议规定，将以进口矿优惠5%的价格向其出售铁矿石，如果加上运输费用等各项额外费用，这个价格与其它钢厂相比几乎持平，并没有特别明显的优惠。
此外，铁矿石自给率比较低，而且依赖现货铁矿石的公司盈利空间明显低于同业。国信证券数据显示，只能依靠现货矿的小钢厂境况十分凄惨，其炼制每吨钢水的成本将比依赖长协钢和自有铁矿石的大钢厂高出1000元/吨至1500元/吨。在6月份，小钢厂的成本已将近4000元/吨，而同一时点其余两者的成本均不足3000元/吨。
差距在逐渐拉大，在钢铁行业上市公司半年报交出亮丽业绩的同时，许多中小钢铁企业已经处于微利甚至亏损的边缘：他们不仅要承受更高的成本压力，还要承受来自环保政策、产品附加值竞争等各种因素的挤压。聂秀欣认为，伴随着行业整体性危机的到来，钢铁行业可能会出现较大的整合。
|
